• Wednesday July 17,2019

Kupuje li se CONSOL Energy?

Vrijeme može biti sve. To je svakako promijenilo CONSOL Energy

(NYSE: CEIX)

Završio je spin-off od CNX Resourcesa, koji je prije bio zbunjujuće nazvan CONSOL Energy. Novi spin-off leti pod istom zastavom, ali je uzeo sva sredstva ugljena bivše matične tvrtke. Budući da američka industrija ugljena doživljava buđenje sorti, dionica je skočila gotovo 50% od ponovnog oporavka.

Nagla aprecijacija vrijednosti mogla bi značiti bilo koji broj stvari. Možda je CONSOL energija bila podcijenjena u vrijeme svog spin-offa. Možda je zaradio veću procjenu, ili je uvjerio Wall Street da je posao spreman napredovati u bliskoj budućnosti. Ili je to možda najnoviji primjer iracionalnog tržišta, a tvrtka iz ugljena je precijenjena.

Što pokazuju brojevi? Kupuje li se CONSOL Energy?

Posao

CONSOL Energy posjeduje tri primarne imovine: jeftini Pennsylvania Mining Complex (PAMC) s 735 milijuna tona rezervi, terminal za izvoz ugljena, i procijenjenih 1, 6 milijardi tona neiskorištenih rezervi raspoređenih u tri velike američke ugljena. Prodaja ugljena obuhvaća veliku većinu poslovanja, ali tvrtka je također radila na povećanju prihoda od prometa tereta i terminala kako bi u potpunosti iskoristila svoju imovinu u Appalachi.

Dok je prodaja roba i terminala zajedno predstavljala samo 9, 5% ukupnih prihoda u 2017., to je u odnosu na 6, 3% u 2016. godini. To je omogućeno rekordnim prometom od 14, 3 milijuna MT na izvoznom terminalu, što je povećanje od 77% u odnosu na prethodnu godinu. prethodne godine. To nije bio jedini dio poslovnog kuhanja za rudara prošle godine.

CONSOL Energy pretvorio je rekordnu proizvodnju ugljena od 26, 1 milijuna metričkih tona u 2017. godini iz tri rudnika koji čine PAMC. U kombinaciji s većim prodajnim cijenama nego prethodne godine, lako je vidjeti kako se tvrtka pretvorila u solidnu uspješnost u odnosu na prethodnu godinu.

Metrički

2017

2016

% Promjena

Prihodi od ugljena

1, 19 milijardi dolara

1, 06 milijardi dolara

12, 3%

Terminalni prihodi

60, 1 milijuna dolara

31, 5 milijuna dolara

90, 8%

Prihod tereta

73, 7 milijuna dolara

46, 5 milijuna dolara

58, 5%

Ukupni prihodi

1, 41 milijardi dolara

1, 23 milijarde dolara

14, 6%

Neto dobit pripisiva dioničarima

67, 6 milijuna dolara

41, 5 milijuna dolara

62, 9%

EPS

$ 2, 40

$ 1, 48

62, 1%

Ukupni dugoročni dug

865, 3 milijuna dolara

313, 6 milijuna dolara

176%

Tona prodanog ugljena

26, 1 milijuna

24, 6 milijuna

6, 1%

Prosječna prodajna cijena, ugljen

45, 52 dolara po toni

43, 31 dolara po toni

5, 1%

  1. Prošla godina je bila prilično dobra za CONSOL Energy, zahvaljujući u velikoj mjeri stabilizaciji tržišta ugljena u Sjedinjenim Državama i povećanom apetitu za američkim ugljenom u inozemstvu. Izvoz ugljena u 2015. i 2016. godini iznosio je prosječno 5, 5 milijuna MT godišnje, ili oko 23% ukupne prodaje. U 2017. godini taj je promet skočio na 8, 3 milijuna tona, što predstavlja 32% ukupne prodaje.

Dobra vijest je da uprava očekuje da će se relativno dobra vremena nastaviti u 2018. godini: Očekuje se da će proizvodnja ugljena postaviti još jedan godišnji rekord sa 27 milijuna tona.

Loša vijest je da se ne može poreći da je američka industrija ugljena oklop svoje bivše samouprave. Godišnji neto prihod od 68 milijuna dolara u 2017. godini je daleko od razina od 300 milijuna dolara koje je poslovanje u prosjeku od 2013. do 2015. godine. Nažalost, prepreke s kojima se suočavaju proizvođači ugljena nisu ograničene na američko tržište, unatoč nedavnom povećanju izvoza.

Može li ugljen zadržati svoj zamah?

Apalački voditelj ugljena vodi profitabilno poslovanje koje se prilagođava industrijskim trendovima, odnosno povećava izvoz iz Sjedinjenih Država i zdravu potražnju za metalurškim ugljenom (onaj koji se koristi za industrijske procese, a ne za proizvodnju električne energije). Ali ne može se poreći da elektrane na ugljen i industrijske procese sve više zamjenjuju drugi, čistiji izvori energije.

Na primjer, promjena tržišne dinamike u američkom energetskom sektoru i dalje neproporcionalno utječe na elektrane na ugljen. Samo će SAD 2018. godine penzionirati zapanjujućih 13 gigavata kapaciteta ugljena na ugljen - što je drugi najveći godišnji broj u posljednjem desetljeću.

S obzirom na to da se proizvođači ugljena trenutno uglavnom bave izvozom, na međunarodnoj razini postoje više zabrinjavajućih rizika. Pojava snažnog globalnog tržišta ukapljenog prirodnog plina (LNG) preko noći predstavlja značajan rizik za budućnost ugljena, posebno s obzirom na to da su dvije zemlje koje uvoze uvoz LNG najbrže Kina i Indija, dva najveća svjetska potrošača ugljena. Nije tajna da se utrkuju zamjenom prirodnog plina za ugljen u industriji i proizvodnji energije. Zapravo, industrijski procesi odgovorni su za više od polovice porasta potražnje za prirodnim plinom u Kini.

Domaći i međunarodni čimbenici ne slutaju dobro za dugoročnu budućnost ugljena, čak i ako sljedećih nekoliko godina pruže tračak (vjerojatno lažne) nade. Isto tako, ni trenutne metrike vrednovanja u usporedbi s vršnjacima. Dok je zaliha energije CONSOL-a gotovo udvostručila dobit Arch Archa i Peabody Energya od ponovnog oporavka krajem 2017. godine, sada se trguje približno u skladu s većim konkurentima na nekoliko mjernih podataka. Zapravo, ona se bavi određenim mjerama.

Metrički

CONSOL Energy

Arch Coal

Peabody

Tržišna kapitalizacija

934 milijuna dolara

2, 06 milijardi dolara

4, 83 milijarde dolara

Naprijed P / E

13.9

10.5

20.0

Cijena do prodaje

0.68

0.91

0.88

Cijena za knjigu

4.6

3.1

1.3

EV na EBITDA

4.8

4.7

3.9

Osim ako gospodin Market pronađe jedinstvene diferencijatore vrijednosti u poslovanju CONSOL Energy u usporedbi sa svojim kolegama, i još uvijek misli da se oni ne obrađuju na odgovarajući način nakon 50% -tnog povećanja od ponovnog oporavka, dionice ne bi smjele nadmašiti Arch Coal ili Peabody u u bliskoj budućnosti.

Želite li posjedovati zalihu ugljena?

Činjenica da je CONSOL Energy vlasnik velikog izvoznog terminala trebala bi joj omogućiti relativno lako širenje međunarodnih pošiljaka, što će biti blagodat u kratkom roku. Međutim, važno je zapamtiti da će proizvodnja i prodaja ugljena i dalje činiti ili prekinuti poslovanje, te da je međunarodna potražnja za američkim ugljem pod pritiskom (uglavnom američkih) LNG-a. Stoga, iako je ovaj proizvođač ugljena profitabilan i općenito zdrav, potaknuo bih investitore koji razmišljaju unaprijed da ne posjeduju dionice ugljena u svojim portfeljima.


Zanimljivi Članci

Jedan broj podignutih kreditnih dioničara zabrinut je

Jedan broj podignutih kreditnih dioničara zabrinut je

Elevate Credit, Inc. (NYSE: ELVT) nedavno objavljeni javni hipotekarni zajmodavac fintech, objavio je prvo tromjesečno izvješće o dobiti kao javno poduzeće 8. svibnja, a rezultati su bili impresivni. Izdavanje kredita poraslo je za gotovo 40%, dok su prihodi porasli za manjih 20%, zbog snižavanja kamatnih stopa na Elevateove visoke kreditne proizvode. Ele

Polaris Industries pokreće tromjesečni udar

Polaris Industries pokreće tromjesečni udar

Polaris Industries Inc. (NYSE: PII) objavila rezultate u drugom tromjesečju 2018. u srijedu prije otvaranja tržišta, naglašavajući plodove zdrave maloprodajne potražnje, povećanja tržišnog udjela, završetka velike akvizicije i jasnoće u vezi s nedavnim tarifnim problemima. Ipak, s dionicama off-road vozila (ORV) i vođe motocikala skromno u ranom trgovanju od ovog pisanja, pogledajmo što je Polaris postigao u posljednjih nekoliko mjeseci. Rezultati P

Costco povećava svoju članarinu (znao si da dolazi!)

Costco povećava svoju članarinu (znao si da dolazi!)

Svakih pet ili šest godina, Costco veleprodaja (NASDAQ: COST) povećava svoje članarine. Za SAD i Kanadu, posljednje povećanje provedeno je u studenom 2011. Kao rezultat toga, investitori - i pametni Costco korisnici - očekuju da će tvrtka povisiti svoje članarine negdje u 2017. godini. U četvrtak poslijepodne, Costco je potvrdio da će povećati svoje članarine u SAD-u i Kanadi za oko 9% ove godine, a povećanje će stupiti na snagu 1. lipnja. Pog

3 dionice koje bi mogle pomoći poslati svoju djecu na koledž

3 dionice koje bi mogle pomoći poslati svoju djecu na koledž

Plaćanje za djecu da idu na koledž jedan je od najvećih razloga za ulaganje u dioničko tržište, posebno s rastućim troškovima fakulteta. Roditelji koji planiraju poslati djecu na koledž za pet, 10 ili 15 godina žele zalihe koje mogu osigurati stabilan i pouzdan rast tijekom srednjoročnog i dugoročnog vremenskog okvira. Nastavite

Evo što je izazvalo današnji reli Intrexona od 21%

Evo što je izazvalo današnji reli Intrexona od 21%

Što se dogodilo Nakon što je vrijednost dionica investitor Bill Miller cvrkutao pozitivno o tvrtki nakon njezinog naglog pada zarade, dionica u Intrexonu (NASDAQ: XON) skočio 21% u 15:30 EST u utorak. Pa što Dionice Intrexona su pretučene nakon što je objavila da revizori uključuju i jezik koji se odnosi na njegovu sposobnost da ostane u stalnom poslovanju u svom godišnjem podnesku od 10 K u Komisiji za vrijednosne papire. Sumnja

Izvješće: Apple Inc. kupuje opremu za razvoj OLED zaslona

Izvješće: Apple Inc. kupuje opremu za razvoj OLED zaslona

Jabuka (NASDAQ: AAPL) već neko vrijeme koristi organske zaslone na bazi LED dioda u nekim svojim proizvodima. Tvrtke Apple Watch nosive uređaje, primjerice, sportske OLED zaslone, i MacBook Pro seriju osobnih računala obuhvaća tzv. Dodirnu traku koja je zapravo OLED "traka" koja se nalazi na vrhu tipkovnice. Me